Junto a Austria, la bolsa española fue la peor del mundo esta semana con una caída del 5.7%. Con esa caída, en julio el IBEX terminó con una bajada de casi un 5%, quedando también entre las mayores bajadas mundiales. Esta semana todas las bolsas europeas terminaron en negativo, mientas las estadounidenses registraron subidas. De hecho, el NASDAQ volvió a subir con fuerza esta semana, con lo que el acumulado este año es de casi 20%. China también quedó entre las mejores con una subida del 3.5%.

Mejor julio en una década en el S&P 500 y cuarto mes terminando en positivo. Este año sube ligeramente un 1.3%. Sin embargo, agosto en media suele ser bastante negativo, con una caída en media del 0.9% desde 1990, el peor mes del año. El volumen esta semana fue también relativamente más bajo, un 13% por debajo de la media de las últimas 12 semanas.

Bolsas Julio: https://www.perpe.com.es/stock-exchange-month

En la encuesta Investors Intelligence se produce una ligera subida de los alcistas, con la media de 4 semanas por encima de 57%. Esta situación sólo ha sucedido el 8% del tiempo y después de 4 semanas, el S&P 500 subía en un 65% de las ocasiones, en media un 0.5%. Por el contrario, continúa el pesimismo en la encuesta American Association of Individual Investors con una bajada de 6 puntos de los alcistas esta semana hasta el nivel más bajo desde la semana del 27 de mayo de 2016.

Continúa aumentando progresivamente el Market Vane hasta 43%, nivel más alto desde la semana del 28 de febrero, última vez que marcó el nivel de 50%. Sin cambios esta semana los gestores del NAAIM Exposure Index, con la exposición a bolsa en media en las últimas 4 semanas alcanzando casi el 93%.

De nuevo reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, acumulando salidas este año por más de 145,000 millones de dólares.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/07/31/ff3020

Fuerte subida del euro frente al dólar de más del 2%, apreciándose durante 6 semanas consecutivas. La libra fue una de las pocas divisas que se apreciaron esta semana, algo más del 1%. Tanto el yuan como el yen subieron frente al dólar. Este año las peores divisas son el real brasileño, rand sudafricano y peso argentino, con desplomes superiores al 20%.

Continúa acercándose el oro a los $2000 después de subir 4.7% esta semana, mientras que la plata sigue más fuerte con una subida del 6%, situándose al nivel más alto desde abril de 2013. Bajada del petróleo durante la semana, que aún baja 34% este año, caída que es justo el doble que el gas natural. Café, azúcar y cacao subieron alrededor del 10% esta semana.

Prácticamente plano el S&P Global Agribusiness, mientras que el Bloomberg Agriculture subió más del 1%, pero aún en negativo este año con caídas del 16% y 12% respectivamente.

En 18 semanas consecutivas de entradas en ETF’s de materias primas, se acumulan más de 34,000 millones de dólares. De hecho, este año sólo ha habido una semana de salidas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Mala semana en la bolsa española que, junto a la francesa, fue una de las peores del mundo esta semana con una caída alrededor del 2%. En cualquier caso, casi todas en Europa terminaron en negativo. Entre las mejores durante la semana con una subida del 3% quedaron Rusia, Perú e India. El NASDAQ bajó por segunda semana consecutiva, aunque todavía sube más del 15% en lo que va de año.

Como comenté la semana pasada, se esperaba que ésta fuera negativa, igual que las siguientes, y así ha sido, si bien el S&P 500 cayó moderadamente sólo un 0.3%. El volumen continúa descendiendo, situándose un 18% por debajo de la media de las últimas 12 semanas.

La cuarta parte de las empresas del S&P 500 han presentado resultados del segundo trimestre con una bajada del beneficio operativo del 44% frente al año anterior, en línea con lo esperado. De hecho, las estimaciones se revisaron tan fuertemente a la baja que un 81% de ellas han superado las previsiones. La caída de las ventas es superior al 12%.

Bajan sólo 2 puntos los alcistas de la encuesta Investors Intelligence por lo que la media de 4 semanas sigue cerca de 57%, similar a la semana anterior. Aumenta ligeramente el indicador de alcistas entre bajistas, durante 3 semanas consecutivas por encima del valor de 3. Sin embargo, en la encuesta American Association of Individual Investors caen los alcistas hasta el nivel de 26%, así que parece que los inversores todavía muestran mucha cautela para entrar en bolsa.

Sube hasta 41% el Market Vane nivel más alto desde la semana del 6 de marzo, aún lejos de 50% pero continúa ascendiendo progresivamente. Casi totalmente invertidos en bolsa los gestores del NAAIM Exposure Index que aumentan de nuevo la exposición hasta casi el 98%, nivel más alto desde la semana del 20 de diciembre.

Durante la próxima semana se publicará el dato avanzado del PIB del segundo trimestre en Estados Unidos, del cual el consenso del mercado espera una caída del 34% después de la bajada del 5% del anterior. Está en línea con el indicador GDPNow de la Fed de Atlanta que espera un desplome del 34.7%. La bajada será menor según la Fed de New York en su Nowcast, alrededor del 14.3%.

Continúan con bastante miedo los inversores, confirmando de alguna manera la encuesta anterior, como se comprueba en fuertes reembolsos acumulados en las últimas 4 semanas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, por 50,000 millones de dólares, nivel más alto desde octubre de 2008.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/07/24/ff2920

Continúa fuerte el euro, apreciándose frente al dólar durante 5 semanas consecutivas, en las dos últimas alrededor del 1.5%. Este año sólo 3 divisas, todas europeas, se aprecian ligeramente frente al euro. El yuan cayó ligeramente frente al dólar, mientras que el yen se apreció 0.9%.

La plata se disparó al alza más del 15% esta semana, superando al oro con una rentabilidad del 27% en el acumulado anual, al nivel más alto desde septiembre de 2013. El precio del metal amarillo cierra esta semana en su máximo histórico después de subir este año casi 25%. El petróleo subió alrededor del 1.3%, si bien cae más del 32% en lo que va año.

Cierta debilidad en las materias primas agrícolas, que provocó que tanto el S&P Global Agribusiness como el Bloomberg Agriculture terminaran prácticamente planos. En el Bloomberg Commodity la subida fue del 2.5%, pero pierde este año casi 16%.

Continúan las entradas en ETF’s de materias primas, más de 31,000 millones de dólares en las últimas 16 semanas de subidas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Subidas en todas las bolsas europeas, con IBEX 35 registrando un 1.6%, por debajo de Alemania o Francia. Más del 3% subieron Italia y Reino Unido. Estando todas en pérdidas este año, excepto Dinamarca, la bolsa española junto Austria y Grecia están entre las peores. Después de las fuertes subidas de la bolsa china, esta semana fue la peor, cayendo un 5% después de presentar datos macro. Entre los índices estadounidenses, sólo el NASDAQ terminó en negativo con una subida algo superior al 1%, aunque en el acumulado anual avanza 17%.

Se cumplió la pauta de subida indicada la semana anterior en el S&P 500, de manera que la pérdida este año se reduce sólo al 0.2%. Sin embargo, las 4 próximas semanas suelen ser negativas con una caída en media en conjunto del 0.2% desde 1990. Exceptuando la semana del 4 de julio, con un día festivo, el volumen esta semana ha sido el más bajo en las últimas 20 semanas, un 17% menos que la media de las últimas 12 semanas.

Sigue muy optimista la encuesta Investors Intelligence con la media de 4 semanas en 57%, nivel más alto desde la semana del 24 de enero. El indicador de alcistas entre bajistas se sitúa de nuevo por encima de 3 algo negativo para el mercado por sentimiento contrario, algo que ha sucedido el 11% del tiempo. De todas formas, después de 4 semanas el S&P 500 subía en un 56% de las veces, aunque en media solamente un 0.1%. Por el contrario, los alcistas en la encuesta American Association of Individual Investors son muy moderados con menos del 31%, sin marcar una tendencia clara.

Continúa la media de 4 semanas del Market Vane en 39%, por lo que parece que no hay ningún optimismo a pesar de la subida de los índices estadounidenses. Quienes sí son más optimistas son los gestores del NAAIM Exposure Index que incrementan la exposición a bolsa en más de 5 puntos hasta un 90%. A pesar de que no existe mucho histórico de este indicador, que comenzó a mediados de 2006, un nivel tan elevado sólo se produjo el 12% del tiempo. A las 4 semanas el S&P 500 subía un 66% de las ocasiones, en media 0.6%.

En las últimas 4 semanas las salidas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos superan los 39,000 millones de dólares, segundo nivel más alto en 2 años, lo que demuestra que los inversores no han estado presentes en toda esta subida.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/07/17/ff2820

Casi todas las divisas se depreciaron frente al euro esta semana, con el dólar y yuan bajando 1.3% y la libra cayendo 1.7%. De hecho, sólo 4 divisas se aprecian en lo que va de año. Real brasileño registra ya un desplome del 32% frente al dólar en lo que va de año, y a continuación se sitúan el peso argentino, rand sudafricano y peso mexicano con una depreciación cercana al 19%.

De nuevo subió ligeramente el oro acumulando 6 semanas consecutivas y con un avance de casi el 19% en lo que va de año. En el caso de las mineras de oro la subida supera el 31%. En las últimas 4 semanas también se use la plata a este rally alcista, casi 11% en ese periodo, aún en niveles de septiembre de 2016. De nuevo se produjo disparidad esta semana en el petróleo, aunque al contrario de la anterior el West Texas subió ligeramente, mientras que el Brent cayó casi todo lo que había avanzado la semana anterior. Desplome del arroz de más del 27%, pasando a estar en negativo en el año después de haber subido un 57.

Pocos cambios en el Bloomberg Commodity y S&P GSCI que registraron ligeras caídas. Sí destacó el S&P Global Agribusiness con una importante subida de más del 5%.

Continúan las entradas en ETF’s de materias primas, más de 31,000 millones de dólares en las últimas 16 semanas de subidas.

Los datos macro de China no fueron especialmente positivos, sobre todo por el lado del consumo, que quedó por debajo de lo esperado con una bajada interanual cercana al 2%. Como nota positiva, las ventas online continúan con mayor dinamismo, subiendo un 7.3% en la primera mitad del año y representando ya cerca del 30% del total de ventas minoristas. En la parte de producción industrial, niveles similares a los del mes anterior y, como dato significativo, la producción de robots aumenta este año un 10% hasta casi 94,000 unidades, lo que puede dar indicaciones de que el objetivo de más automatización y valor añadido en la industria sigue en marcha. En cualquier caso, el PIB del segundo trimestre sí fue algo superior a lo estimado con un crecimiento del 3.2% frente al mismo periodo del año pasado, si bien se notó la debilidad de la parte de servicios quedando en el 1.9%.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Debilidad del IBEX 35 esta semana, uno de los pocos índices en negativo en Europa, con una bajada superior al 1%, sólo por detrás de la bolsa griega que perdió 3.8%. En cualquier caso, las subidas fueron muy moderadas en casi todas las bolsas. China volvió a subir con fuerza esta semana más del 7% situándose entre las mejores de la semana, de manera que el ascenso este año está cerca del 11%. De nuevo el NASDAQ subió algo más del 4%, acumulando un 18% en lo que va de año.

También el S&P 500 continuó relativamente fuerte subiendo un 1.8%, por lo que la pérdida acumulada este año se reduce a sólo un 1.4%. El volumen fue un 12% inferior a la media de las últimas 12 semanas.

La semana que viene comienza la temporada de resultados en Estados Unidos, con la presentación de unas 40 empresas del S&P 500. En este momento, el mercado espera un descenso tanto del beneficio operativo como del total alrededor del 45% con respecto al mismo periodo del año anterior. En el caso de las ventas, la caída interanual estimada es del 14%, la más fuerte desde el tercer trimestre de 2009. Tan sólo indicar que la semana próxima, excepto el año pasado, ha terminado en positivo desde 2008 con una media del 1.8%, de manera que podría verse continuación de la subida en línea con las dos anteriores.

Aumenta 5 puntos el sentimiento alcista en la encuesta de la American Association of Individual Investors esta semana, si bien tan sólo está en el 27%, muy lejos de marcar niveles extremos. Sin embargo, Investors Intelligence continúan aumentando los alcistas y la media de 4 semanas se sitúa en 56%. Esta situación ha sucedido el 11% del tiempo y no necesariamente significa que pueda subir algo más, ya que después de 4 semanas el S&P 500 subía en un 67% de las ocasiones, en media un 0.6%.

Sin apenas cambios en el Market Vane aunque la media de 4 semanas se sitúa en 39%, todavía al nivel más alto desde la semana del 20 de marzo. Aumentan la exposición a bolsa los gestores del NAAIM Exposure Index hasta un 85%, 16 puntos por encima de la media del último año.

De nuevo fuertes reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, en las últimas 3 semanas superan los 33,000 millones de dólares.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/07/10/ff2720

Cayó casi 0.5% el dólar frente al euro sumando 3 semanas de caídas, mientras que la libra se apreció por segunda semana, aunque todavía pierde más del 5% en lo que va de año. El yuan se apreció casi un 1% frente al dólar, motivado en parte por mayor confianza en la recuperación y las subidas bursátiles de las últimas semanas. Peso mexicano y real brasileño continuaron depreciándose esta semana y están entre las divisas que más caen en lo que va de año.

Continúa subiendo el oro por quinta semana consecutiva, situándose al nivel más alto desde septiembre de 2011. Esto provoca que las mineras de oro suban también con fuerza, acumulando alrededor del 28% en lo que va de año. También la plata está al alza, aunque en este caso es el máximo desde septiembre de 2016. Disparidad esta semana en el petróleo con el West Texas cayendo ligeramente, mientras que el Brent subió un 7%. Sólo el arroz y el zumo de naranja están en positivo este año entre las materias primas agrícolas.

Subida similar en el Bloomberg Commodity y S&P GSCI del 1.5% esta semana, aunque todavía pierden más del 17% y 22% este año respectivamente.

En los ETF’s de materias primas sigue entrando dinero, casi 36,000 millones de dólares en lo que va de año, muy por encima de los 700 millones el año pasado.

El jueves de la semana que viene se publicarán datos macro en China, que comentaré como habitualmente sobre las 7:15 GMT+2 en Capital Radio https://www.capitalradio.es/directo

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Rebote de las bolsas mundiales esta semana, con el IBEX 35 recuperando la caída de la anterior con una subida de más del 3%. Junto a Italia y Alemania registró los mayores ascensos semanales en Europa. Los índices estadounidenses siguen muy fuertes, liderando claramente el NASDAQ que acumula una subida de casi el 14% en lo que va de año. China fue la mejor durante la semana con casi un 6% al alza.

Con una sesión menos por el cierre de la bolsa el viernes, el S&P 500 subió un 4%, cumpliéndose la pauta que indicaba la semana pasada de que ésta sería positiva. Obviamente el volumen fue más bajo por un día menos de cotización, pero incluso mucho menos que lo normal, 34% menos que la media de las últimas 12 semanas.

Todavía el índice está en negativo este año con una bajada algo superior al 3%, algo que ha sucedido al llegar a estas fechas en sólo 20 años de un total de 70. De ellos, en sólo 2 ocasiones terminó claramente en positivo con una rentabilidad alrededor del 12%, en otras 2 subió menos del 1%, y el resto de veces acabó terminando el año en negativo.

Junio fue un mes positivo en casi todos los índices, con el IBEX 35 subiendo sólo un 2%, lejos del 6% que subieron las bolsas italiana o alemana.

Bolsas Junio: https://www.perpe.com.es/stock-exchange-month

En el segundo trimestre del año se han registrado subidas en prácticamente todas las bolsas mundiales, después de la caída del anterior.

Bolsas Segundo Trimestre: https://www.perpe.com.es/2020/07/02/ws2q20

Se reduce tanto el sentimiento alcista como el bajista esta semana en la encuesta de la American Association of Individual Investors, aunque sólo en 2 y 3 puntos respectivamente, de manera que los neutrales, que representan el 32%, se sitúan al nivel más alto desde la semana del 14 de febrero. En el caso de Investors Intelligence los alcistas descienden también ligeramente en casi 3 puntos, aunque la media de 4 semanas está casi en 56%, nivel más alto desde finales de enero.

Continúa en 39% el Market Vane con la media de 4 semanas lejos de 50 y todavía al nivel más alto desde la semana del 20 de marzo. Vuelven a reducir exposición a bolsa los gestores del NAAIM Exposure Index, con una caída de 5 puntos hasta 71%, que es el nivel más bajo en 6 semanas.

De nuevo vuelven los fuertes reembolsos a los fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos con algo más de 14,000 millones de dólares durante la semana, superando ya los 100,000 millones en lo que va de año.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/07/03/ff2620

Ligera apreciación del euro frente al dólar esta semana, queda prácticamente plano este año. Bajó el yen junto a otras divisas asiáticas, aunque el yuan se apreció mínimamente. Subió la libra frente al euro, si bien en lo que va de año todavía se deja casi un 6%. Real brasileño, rand sudafricano y peso mexicano siguen como las que más se desploman este año.

Subida generalizada de las materias primas, destacando el rebote del arroz después de caer con fuerza más del 33% durante las 3 semanas anteriores. Petróleo y gas natural subieron más del 5% y 12% respectivamente, en el segundo caso acumulaba 5 semanas en negativo. En las materias primas agrícolas se produjeron caídas, con el arroz continuando su bajada con un 3% esta semana. El petróleo cayó más de un 3% y el gas natural casi 8%, bajando 37% y 30% respectivamente en lo que va de año.

El ascenso del 3.8% del índice Bloomberg Commodity fue el mayor desde marzo de 2016, mientras que el Bloomberg Agriculture subió casi 5%. En lo que se refiere a aquéllos relacionado con el comercio, en concreto con los fletes marítimos, el Baltic Dry Index acumula 7 semanas en positivo, situándose al mismo nivel que en octubre del año pasado y con una subida de más del 70% en lo que va de año.

Siguen las entradas en ETF’s de materias primas con más de 28,000 millones de dólares en 14 semanas y tan sólo una semana de salidas en este año.

Entre los PMI’s publicados se observa la esperada V en algunos países, destacando China y Vietnam en Asia y Francia e Irlanda en Europa en lo que se refiere al sector manufacturas. España todavía se encuentra en contracción junto al resto de países europeos.

PMI Manufacturing: https://www.perpe.com.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Más del 3% cayó el IBEX 35 esta semana, entre los índices mundiales que más bajó junto a otros como Austria y Grecia. Todos ellos también registran las mayores caídas en lo que va de año, entre el 25% y 30%. India, China y Japón estuvieron entre las pocas bolsas que subieron esta semana. Turquía se sitúa ligeramente en positivo en lo que va de año, junto a la bolsa de Dinamarca y NASDAQ.

La bajada en el S&P 500 fue del 2.9%, de manera que en el acumulado anual ya vuelve a dejarse casi un 7%. Por tanto, se cumplió la pauta de caída después del vencimiento de la semana pasada. Estadísticamente la próxima se produciría un rebote, ya que desde 1990 ha subido un 70% de las ocasiones en media 0.65%. Y además teniendo en cuenta la pauta positiva de los primeros días del mes. Esta semana el volumen se situó exactamente en el mismo nivel que la media de las últimas 12 semanas.

En pocos días comienza el mes de julio, que es el único alcista entre junio y septiembre incluidos. Desde 1990 subió un 57% de las ocasiones en media cerca del 1%. De hecho, en los últimos 5 años el S&P 500 terminó en positivo en este próximo mes.

Durante la semana el FMI ha revisado estimaciones de crecimiento para este año en las que prácticamente en todos los países ha recortado el PIB frente a su anterior previsión en abril. Destacan España, Italia y Francia entre las mayores bajadas cercanas al 13%. En Estados Unidos la caída sería del 8%, mientras que China seguiría teniendo un crecimiento positivo del 1% este año con un rebote superior al 8% durante el año próximo. De hecho, los países emergentes aguantarán mejor la crisis con una bajada limitada al 3%, recuperando casi el año que viene un 6%. En el caso de los desarrollados el desplome se espera que sea del 8% y un rebote cercano al 5% en 2021.

PIB Estimaciones en 2020: https://www.perpe.com.es/gdp-forecast

PIB Trimestral: https://www.perpe.com.es/gdp-quarter

Sin prácticamente cambios frente a la semana pasada en la encuesta de la American Association of Individual Investors, con los bajistas aumentando sólo 1 puntos hasta 49%. Sin embargo, en el Investors Intelligence el sentimiento alcista sigue aumentando hasta el nivel más alto desde la semana del 24 de enero. El indicador de alcistas entre bajistas se ha situado por encima de 3 de manera que, aunque es negativo para el mercado por sentimiento contrario, puede estar en ese valor durante varias semanas.

Ligera bajada del Market Vane hasta 39%, si bien la media de 4 semanas continúa al nivel más alto desde la semana del 20 de marzo, pero lejos de nivel de 50. Baja la expsición a bolsa en 12 puntos entre los gestores del NAAIM Exposure Index, de manera que se sitúa al nivel más bajo desde la semana del 22 de mayo.

Los inversores han vuelto a reembolsar fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos en casi 6,000 millones de dólares esta semana y en lo que va de año ya acumulan salidas por 87,000 millones.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/06/19/ff2420

Prácticamente plano el euro frente al dólar esta semana. Pocos movimientos también en el yen y la libra, en este último caso con una depreciación superior al 6% en lo que va de año. El yuan se apreció muy ligeramente frente al dólar en línea con otras divisas asiáticas.

Oro y plata subieron esta semana por encima del 1%, con avances también en varios metales industriales, destacando la subida del cobre y aluminio por sexta semana consecutiva. En las materias primas agrícolas se produjeron caídas, con el arroz continuando su bajada con un 3% esta semana. El petróleo cayó más de un 3% y el gas natural casi 8%, bajando 37% y 30% respectivamente en lo que va de año.

El índice Bloomberg Commodity bajó 2.1%, menos que el RJ/CRB y S&P GSCI, ambos con una fuerte caída del 27% este año. El índice S&P Global Agribusiness se dejó un 3.5% durante la semana y ya pierde 21% en lo que va de año.

Moderadas entradas en ETF’s de materias primas acumulando 13 semanas consecutivas por más de 26,000 millones de dólares, aunque la media de 4 semanas continúa descendiendo.

La semana que viene se publicarán datos de PMI’s en todos los países para el mes de junio, visto que en algunos avanzando fueron mejor de lo esperado, parece que servirán para confirmar la recuperación gradual y conocer qué países presentan más dinamismo.

PMI Manufacturing: https://www.perpe.com.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Rebote de las bolsas registrándose sólo caídas entre varios índices asiáticos. La subida del IBEX 35 fue del 1.7%, de manera que en las últimas 4 semanas sube 10.7%. Irlanda, Holanda e Italia estuvieron entre los mejores con ascensos alrededor del 4%. Continúa entre las peores la bolsa española acumulando una bajada superior al 22% este año, con Austria y Grecia cayendo un 27%.

Subida del 1.9% en el S&P 500, así que no se cumplió la pauta de ser una de las peores del año, si bien después del vencimiento de ayer mostró cierta debilidad. El volumen fue un 3% mayor que la media de las últimas 12 semanas.

Prácticamente todas las compañías del S&P 500 han presentado ya sus resultados del primer trimestre con una bajada del beneficio operativo del 48% frente al año anterior. El desplome en el beneficio total es del 66%. Actualmente se estima una caída en segundo trimestre del 43%.

En el Investors Sentiment cayó el número de bajistas provocada por la encuesta de la American Association of Individual Investors, con 24%, 10 puntos menos que la semana pasada. En el Investors Intelligence también se redujeron, pero sólo un 2%. De hecho, en este último caso el indicador de alcistas entre bajistas está muy cerca de 3, que por sentimiento contrario no sería positivo para el mercado, si bien puede situarse durante muchas semanas por encima.

Continúa al alza progresivamente el Market Vane registrando 40% esta semana y con la media de 4 semanas al nivel más alto desde la semana del 20 de marzo, cuando se registró el mínimo en las bolsas. En el NAAIM Exposure Index los gestores han vuelto a aumentar la exposición a bolsa hasta 88%. La media de 4 semanas se sitúa al nivel más alto desde la semana del 31 de enero.

Fuertes entradas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos por más de 15,000 millones de dólares, con la media de 4 semanas situándose ligeramente en positivo.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/06/19/ff2420

Cayó el euro esta semana alrededor del 0.8% frente al dólar y yuan. En el caso del yen la apreciación fue del 1.2%. Entre las mayores bajadas se encuentra la libra, casi 1% frente al euro. En cualquier caso, el dólar continúa relativamente fuerte este año, con sólo 8 divisas apreciándose ligeramente.

Subidas en la mayoría de materias primas destacando el petróleo que con una subida superior al 9% recupera la bajada de la semana anterior. Casi un 1% subió el oro, que este año sube 15%, mientras que el avance semanal de la plata fue del 2%. Continúa desplomándose un 12%, así que sólo sube 7.6% este año después de haber llegado a subir 57% hace tan sólo 2 semanas. El oro registró la mayor subida desde la semana del 10 de abril, mientras que la plata no sufrió cambios.

Continúa subiendo el cobre por quinta semana consecutiva, igual que el aluminio. Ligera caída del mineral de hierro después de 6 semanas subiendo. El índice Bloomberg Commodity subió 1.4%, mientras que en el RJ/CRB fue casi el doble y mucho más en el S&P GSCI que registró un 4.3%.

Incluyo en la tabla de materias primas el índice S&P Global Agribusiness, que este baja casi un 19% a pesar del rebote superior al 9% en las últimas 4 semanas.

Continúan las compras de ETF’s de materias primas aunque de manera más moderada, pero acumulan 12 semanas en positivo por más de 26,000 millones de dólares.

Los datos macro de China fueron peores de lo esperado, demostrando que la recuperación será más lenta de lo esperado, como confirmó el Asian Development Bank en una actualización de sus previsiones. Para el gigante asiático ha reducido su estimación de PIB en 5 décimas desde la anterior en abril hasta el 1.8%. Espera que los emergentes en Asia sólo crezcan un 0.1%, con Bangladesh y Vietnam entre los mejores creciendo un 4.5% y 4.1% respectivamente, aún así lejos de su crecimiento potencial.

La próxima semana se publicarán datos de PMI’s avanzados para el mes de junio, de los cuales se espera continúe la mejoría frente al mes anterior.

PMI Manufacturing: https://www.perpe.com.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Caídas en la mayoría de bolsas mundiales con el IBEX 35 entre los peores con una caída del 7.4%. En varios países europeos se registraron las mayores bajadas, entre ellos Irlanda, Alemania y Francia, todos alrededor del 7%. En el acumulado anual la bolsa española cae un 24%, sólo Austria, Grecia y Colombia bajan algo más.

Fuerte caída del 4.8% en el S&P 500, la mayor bajada desde el desplome de la semana que terminó el 20 de marzo. Además, el volumen fue considerablemente más alto, 19% por encima de la media de las últimas 12 semanas.

Prácticamente todas las compañías del S&P 500 han presentado ya sus resultados del primer trimestre con una bajada del beneficio operativo del 48% frente al año anterior. El desplome en el beneficio total es del 66%. Actualmente se estima una caída en segundo trimestre del 43%.

Estando casi en la mitad del año, desde 1950 sólo en 12 ocasiones anteriores ha llegado el índice con esta debilidad. Entre los años que también sucedió se encuentran 2001, 2002 y 2008, todos con fuertes pérdidas. De hecho, sólo terminó en positivo en 1982 y 1984.

Además, la próxima semana es la peor en media del año, considerando los últimos 30 años, sólo subió un 37% de las veces, con una caída media del 0.8%.

Sin cambios significativos esta semana el Investors Sentiment aunque los bajistas se sitúan al nivel más bajo desde la semana del 28 de febrero, algo producido sobre todo por el Investors Intelligence. En este caso los alcistas están ya 6 puntos por encima de la media del último año. La media de 4 semanas se sitúa por encima de 52%, pero no son niveles extremos y es algo que se ha producido un 28% del tiempo. En la encuesta de la American Association of Individual Investors la media de 4 semanas de alcistas está por debajo de 33%, justo en la media del último año.

Sigue subiendo el Market Vane hasta 37%, nivel más alto desde la semana del 13 de marzo, pero continúa lejos del nivel de 50. Los gestores reducen exposición a bolsa como se aprecia en el NAAIM Exposure Index en algo más de 14 puntos sólo en la última semana. En cualquier caso, la media de 4 semanas se sitúa al nivel más alto desde la semana del 14 de febrero.

Vuelven a producirse reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos por unos 6,000 millones de dólares. Este año las salidas son de 97,000 millones de dólares.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/06/12/ff2320

Ligera apreciación del dólar frente al euro esta semana, que había caído 4.7% en las últimas 4 semanas. El yen fue la divisa que más subió, un 2% frente al euro. Este año casi todas las divisas mundiales con caídas, destacando el real brasileño, rand sudafricano y peso mexicano superando el 20%.

Bajadas también en las materias primas esta semana, con el petróleo cayendo más del 8% después de 6 semanas subiendo. Este año baja algo más del 40%. Desplome del 22% del arroz después de llegar muy cerca de su máximo histórico. El oro registró la mayor subida desde la semana del 10 de abril, mientras que la plata no sufrió cambios.

Cuarta semana de subida del cobre acumulando casi 12% y fortaleza en el mineral de hierro con 6 semanas al alza. El índice Bloomberg Commodity terminó con una caída del 1.5%, más reducida que el RJ/CRB y S&P GSCI que bajaron 3.4%.

Continúa entrando dinero en ETF’s de materias primas, más de 25,000 millones de dólares en las últimas 11 semanas.

El lunes se publicarán datos macro en China, que comentaré en Capital como sobre las 7:15 GMT+2 https://www.capitalradio.es/directo

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Fuerte subida del IBEX 35 registrando el mayor avance desde noviembre de 2008 con casi 11%, de manera que las pérdidas acumuladas este año se reducen hasta algo más del 17%. En cualquier caso, en Europa también otros países como Alemania, Francia, Italia, Austria y Bélgica también tuvieron subidas de alrededor del 11%, todas entre las mejores del mundo esta semana.

Tercera semana consecutiva de subida del S&P 500, casi 5% en ésta última y tan sólo con una caída de algo más del 1% este año. Después de 8 semanas cayendo, el volumen semanal fue un 5% superior a la media de las últimas 12 semanas.

Durante la semana se publicaron datos de PMI’s en los que se observa una recuperación aún débil, pero en muchos casos algo mejor de lo esperado. Destacan los servicios en China al nivel más alto desde octubre de 2010. En manufacturas, España y Alemania fueron los peores en Europa en mayo.

PMI Manufacturing: https://www.perpe.com.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.com.es/pmi-services

En el Investors Sentiment sigue aumentando el sentimiento alcista hasta el nivel más alto desde la semana del 21 de febrero. La media de 4 semanas de la diferencia entre alcistas menos bajistas se sitúa en positivo en 5.7%, aún 7.5 puntos por debajo de la media del último año. En el Investors Intelligence si se aprecia un mayor nivel de alcistas en 53%, 3 puntos por encima de la media anual.

Ligero aumento del Market Vane hasta 35% con la media de 4 semanas al nivel más alto desde el 27 de marzo, pero todavía muy lejos del nivel de 50. Importante aumento de la exposición a bolsa del NAAIM Exposure Index alcanzando casi 92%, 10 puntos más que la semana pasada, nivel más alto desde la semana del 24 de enero.

Ligeras entradas en fondos de inversión y ETF’s de acciones que invierten en Estados Unidos, si bien este año las salidas acumuladas superan los 91,000 millones de dólares.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/06/05/ff2220

Recuperación del euro esta semana, con una apreciación del 1.7% frente al dólar. El yen cayó casi 4% y el yuan algo más del 1%. Prácticamente todas las divisas mundiales se deprecian frente al euro este año.

Volvió a subir el petróleo con fuerza más del 11%, acumulando 6 semanas al alza. Las pérdidas se reducen hasta el 35% en lo que va de año. Y también el arroz sigue disparado con una subida semanal del 19% situándose muy cerca de su máximo histórico en abril de 2008. Oro y plata cayeron 4% y 5% respectivamente, con ésta última volviéndose a situar en negativo este año.

Incluyo en la tabla de materias primas los índices Bloomberg Commodity y Bloomberg Agriculture, que este año caen 20% y 13% respectivamente. En el primer caso, algo menos que el RJ/CRB y S&P GSCI que bajan más del 25%.

Aunque de forma más modera continúan las entradas en ETF’s de materias primas por décima semana, con más de 24,000 millones de dólares en ese periodo.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Esta semana el IBEX 35 terminó subiendo un 6%, entre los mejores esta semana junto a Grecia y Brasil. En cualquier caso, el mes de mayo finaliza con un incremento del 2.5%, en general por debajo de las bolsas europeas, con algunas excepciones como Portugal y Austria. En lo que va de año las pérdidas son cercanas al 26%. Junio no suele ser un mes especialmente bueno en la bolsa española, desde 1990 ha subido un 50% de las veces, con una bajada en media del 0.8%.

El S&P 500 subió algo más del 3% por segunda semana consecutiva, así que este año sólo pierde 5.8%, siendo el que menos baja entre las caídas anuales. Con un día festivo, el volumen fue sólo un 2% inferior a la media de las últimas 4 semanas. Desde 1990 el mes de junio ha terminado en positivo en un 57% de las ocasiones, pero con una caída media del 0.2%, uno de los 3 meses del año con caídas en media junto a agosto y septiembre.

En Estados Unidos se publicó la segunda revisión del PIB correspondiente al primer trimestre, en variación trimestral anualizada la caída es del 5%. Para el segundo trimestre, el indicador GDPNow que elabora la Fed de Atlanta estima un desplome del 51.2%. Algo más optimista es la Fed de New York con el Nowcast, que espera una bajada del 35.5%.

PIB Trimestral: https://www.perpe.com.es/gdp-quarter

Continúa reduciéndose el fuerte sentimiento bajista de hace algunas semanas en el Investors Sentiment situándose al nivel más bajo desde la semana que terminó el 6 de marzo. El sentimiento negativo en la encuesta de la American Association of Individual Investors es 18 puntos superior al de Investors Intelligence. En el primer caso, la media de 4 semanas de los bajistas se sitúa aún por encima de 47%, algo que sólo ha sucedido un 4% del tiempo. Después de 4 semanas el S&P 500 subía en un 65% de las ocasiones, en media 5.9%.

Cuarta semana en el mismo nivel en el Market Vane, por tanto continúa al mínimo registrado en marzo de 2009, pero con la media de 4 semanas todavía por debajo. En el caso del NAAIM Exposure Index, los gestores continúan aumentando la exposición a bolsa hasta 82%, nivel más alto desde febrero y más de 17 puntos por encima de la media desde que se creó el indicador a mediados de 2006.

En las últimas 4 semanas las salidas en fondos de inversión y ETF’s de acciones que invierten en Estados Unidos fueron de 41,000 millones de dólares, mostrando un importante sentimiento negativo al nivel más bajo desde la semana del 28 de febrero de 2018.

Dónde si se ve claramente una recuperación en V es en los flujos de bonos, con entradas por 74,000 millones en 6 semanas. A continuación, estudio completo con gráficos.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.com.es/2020/05/29/ff2120

Casi todas las divisas se apreciaron frente al dólar esta semana. Terminó plano el yuan, que baja 2.5% en lo que va de año. El euro se apreció más del 2% frente al dólar, pero aún baja este año.

Continúa subiendo el petróleo, más del 6% esta semana, la quinta en positivo. En cualquier caso, aún cae 42% en lo que va de año. Sigue subiendo con fuerza el arroz, casi 32% este año, situándose al nivel más alto desde mediados de septiembre de 2011. Después de subir casi 24% en las últimas 4 semanas, la plata se coloca en positivo este año, mientras el oro sube alrededor del 15%.

Sigue entrado dinero en ETF’s de materias primas acumulando 23,000 millones de dólares en 9 semanas.

Esta próxima semana se publicarán datos de PMI’s, mañana lo hará China, que se espera continúe subiendo ligeramente. Actualizaré esta tabla en los próximos días.

PMI Manufacturing: https://www.perpe.com.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.