Moderada subida en el Perpe Global Portfolio esta semana del 0.2%, mientras el MSCI AC World EUR cayó exactamente en la misma proporción.
El fuerte rebote del IBEX-35 compensó la bajada en Corea, que fue la peor bolsa asiática. De hecho, decido reducir tanto en ese índice como en Vietnam por un peor comportamiento y posibles bajadas después de varias semanas de subidas.
Por lo tanto, la posición en efectivo aumenta hasta un 35%, teniendo en cuenta que mayo no suele ser un mes tan positivo.
Esta semana la contribución negativa vino por Corea y Vietnam, si bien fue debido a la caída de sus divisas frente al euro, que se depreciaron cerca del 1%. En los mercados frontera sí se detecta un mejor comportamiento que los desarrollados. Y también en cierto modo en emergentes por las importantes caídas, si bien es preferible esperar a confirmar esta situación.
Fue buena decisión mantener la posición en bolsa española, que quedó prácticamente plana mientras la mayoría de países de Europa terminaron cayendo, señal de una mayor fuerza relativa.
En cualquier caso, decido a aumentar la posición en efectivo hasta un 20%, porque considero que el mercado podría haber alcanzado un máximo relativo después de la estacionalidad positiva de abril.
La bajada semanal del Perpe Global Portfolio fue muy moderada, mientras que el MSCI AC World EUR cayó más del 0.7%.
En las últimas 4 semanas la rentabilidad de los países frontera ha sido casi la misma que el índice MSCI AC World EUR y considero que cuando lleguen las bajadas podrían aguantar mejor. Por el contrario, los emergente en ese mismo periodo están casi planos, de manera que la decisión de liquidar toda la posición hace semanas fue correcta.
Otro índice que se ha quedado por detrás, siendo de hecho el que menos ha subido en Europa, es el IBEX-35, aunque de igual manera considero que podría aguantar mejor la volatilidad. Además, continúa prácticamente plano este mes de abril, que suele ser estacionalmente positivo. En los últimos 5 años terminó subiendo, con una rentabilidad media del 3%.
Con todo, esta semana el Perpe Global Portfolio subió casi un 1%, por encima del MSCI AC World EUR que cerró con un 0.7% al alza.
Prácticamente plano esta semana el Perpe Global Portfolio frente al 0.9% que terminó al alza el MSCI AC World EUR. Teniendo en cuenta que el IBEX-35 ha tenido dos semanas muy débiles, pero abril es un mes estacionalmente bueno, decido continuar con esa posición.
Tampoco hay cambios en el resto, a la espera de que los países frontera, con Vietnam liderando, tengan un comportamiento positivo en las próximas semanas.
Fue una decisión positiva aumentar la semana pasada un 10% la exposición a Vietnam, superando máximos con fuerza, logrando la mayor rentabilidad semana. Esto ha contribuido a que el Perpe Global Portfolio haya subido un 2.7% frente a un avance del 1.5% en el MSCI AC World EUR.
En el lado negativo, el IBEX-35 vuelve a quedarse rezagado en esta última subida, si bien abril suele ser un mes históricamente alcista, por lo que decido mantener esa posición.
Otro de los mercados asiáticos que considero puede volver y superar máximos históricos es Corea, así que el 10% de efectivo restante para a esa posición.
Caída moderada del Perpe Global Portfolio frente a una subida del 1.3% en el MSCI AC World EUR. Vietnam contribuyó negativamente, aunque considero que tiene recorrido al alza por estar cerca de máximos históricos, de manera que aumento un 10%.
A partir de la semana que viene se inicia un periodo estacionalmente alcista, por lo que tan sólo se deja un 10% en efectivo.
Cierra la semana ligeramente en positivo el Perpe Global Portfolio mientras el MSCI AC World EUR cayó de forma moderada. En la parte negativa, el MSCI Emerging Markets ha seguido contribuyendo negativamente, por lo que decido liquidar la parte restante que había ido reduciendo progresivamente en las semanas anteriores, destinando ese 10% a efectivo.
También el IBEX-35 bajó significativamente, aunque decido mantenerlo a la espera de rebote. A pesar de que la semana que viene es estacionalmente negativa, no realizo más cambios considerando que tanto los frontera como Vietnam tienen recorrido al alza.
Ni el MSCI Frontier Markets ni Vietnam, que forma parte de éste índice, han tenido una subida importante esta semana, lo que ha provocado que la rentabilidad del Perpe Global Portfolio quedara en el 1.6% frente al 2% que subió de nuevo el MSCI AC World EUR.
La próxima semana de vencimiento suele ser positiva así que, a pesar de los avances de las dos anteriores, también podría terminar en positivo. Adicionalmente, el sentimiento alcista se ha reducido en las últimas semanas hasta mínimos de varios meses, lo que podría favorecer en parte las subidas.
Por estos motivos, decido no hacer ningún cambio, dejando en efectivo un 10% del total.
Llegó el rebote, sobre todo a final de la semana, por lo que espero que algunas bolsas ajusten al alza durante la semana próxima. A pesar de aumentar la exposición a varios índices, el Perpe Global Portfolio no pudo capturar más que la mitad de la subida de casi el 2% del MSCI AC World EUR.
Considero que los países emergentes podían seguir teniendo un comportamiento no tan positivo por lo que disminuyo un 10% de nuevo esta semana en el MSCI Emerging Markets. Por el contrario, MSCI Frontier Markets y Vietnam aumentan un 10% cada uno. Reduzco hasta el 10% el nivel de efectivo.
Aumentar un 20% el efectivo la semana pasada ha evitado una caída mayor en el Perpe Global Portfolio, que terminó bajando un 2.5% frente al 3.4% del MSCI AC World EUR.
Comenté que comenzaba un periodo estacional de bajadas, que creo no ha terminado aún, si bien ha aumentado la volatilidad y podrían producirse fuertes rebotes.
En cualquier caso, los países emergentes se están comportando relativamente peor, mientras que los frontera han aguantado mejor esta caída, sobre todo por Vietnam. Además, la bolsa española ha marcado señal positiva.
Con estas razones, reduzco un 10% adicional en MSCI Emerging Markets que destino al MSCI Frontier Markets. Nueva entrada del 10% en el VNI de Vietnam y del 20% en IBEX-35. El nivel de efectivo queda en el 20%.
